A medida que la inflación retrocede y los tipos de interés de referencia se reducen, es posible que los bancos centrales de muchas economías avanzadas deban enfrentarse de nuevo a la cuestión de dónde se encuentra el límite inferior efectivo (ELB) de los tipos de referencia y la idoneidad de las diferentes herramientas de política monetaria, incluidos los tipos de interés (nominales) negativos. En la primera era de tipos negativos, antes de la pandemia de la covid-19, no se estableció un consenso claro sobre su eficacia. En esta conferencia, la profesora Silvana Tenreyro integrará los resultados empíricos, las ideas de los modelos teóricos del ELB y las preocupaciones reales de los responsables de la política monetaria sobre los posibles efectos secundarios en el sistema bancario. En general, aunque los tipos negativos plantean algunos problemas prácticos, el conjunto de los trabajos analíticos sugiere que deberían ser instrumentos eficaces de política monetaria dentro de un margen razonable, especialmente en las pequeñas economías abiertas y en las economías en las que la financiación basada en el mercado desempeña un papel importante en la intermediación crediticia.

Modera, Soledad Núñez Ramos
Réplica, Philip R. Lane