La presente investigación estudia los efectos de los anuncios de cambios en la legislación fiscal sobre las ganancias de capital en los precios y la rotación de la renta variable en el mercado continuo. El estudio se centra en los cambios anunciados a lo largo de 1990 en relación a la reforma de la imposición personal sobre la renta y el patrimonio. Los resultados tienden a mostrar la importancia que los agentes económicos conceden a los condicionantes fiscales en la negociación bursátil.